中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验,被坑奔驰都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。
伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论(ContractTheory)研究中心,马涨也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同,赢麻本书重点关注货币供给分析。
在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压,被坑奔驰在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。欧元区国家1999年同时放弃本国货币,马涨这就从国家层面实施了股转债。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,赢麻LOLR)救助法则(白芝浩规则,赢麻Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。
被坑奔驰日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。马涨全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。
有意思的是,赢麻从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察,赢麻货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时,采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架,而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时,又跳出了此框架。
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